Resumen

En abril de 2017, la Bolsa de Futuros Financieros de China ajustó el volumen máximo de orden única en futuros de índices bursátiles, y este documento realiza una investigación sobre este evento. En primer lugar, se analiza la influencia del ajuste del volumen máximo de orden en las características del libro de órdenes con datos de alta frecuencia y el impacto de la situación de orden en la profundidad de negociación y la volatilidad de cada contrato con datos de panel. En segundo lugar, se utiliza datos de alta frecuencia para explorar la relación causal entre la situación de orden y la probabilidad de negociación informada y se analiza el impacto del evento en la probabilidad de negociación informada. Finalmente, se utiliza el método de análisis de factores dinámicos para cuantificar la eficiencia de fijación de precios basada en la probabilidad de negociación informada y las características del libro de órdenes, y se discute la influencia del evento en la eficiencia de fijación de precios del mercado de futuros de índices bursátiles. Los resultados muestran

• Materias:Virus informático Entropía del gráfico Modelo epidémico Modelo de optimización Modelos conceptuales
• Subjects:Computer virus Entropy of the graph Epidemic model Optimization model Conceptual models
• Palabras claves:Bolsa de Futuros Financieros de China; Volumen máximo de orden; Futuros de índices bursátiles; Datos de alta frecuencia; Libro de órdenes limitadas; Eficiencia de precios
• Keywords:China financial futures exchange; Maximum order volume; Stock index futures; High-frequency data; Limit order book; Pricing efficiency