Resumen

Reexaminamos la relación entre los diferenciales de crédito y las tasas de interés desde una perspectiva de ganancia de capital de la cartera de bonos. La sensibilidad de la ganancia de capital entre bonos de calificación BBB de EE. UU. y bonos del Tesoro es débil y positiva en períodos normales, pero fuerte y negativa durante las recesiones. En la fase ascendente de los ciclos económicos, los cambios en las tasas de interés se reflejan completamente en los rendimientos de los bonos, dejando los diferenciales sin cambios, mientras que en la fase descendente, las tasas y los diferenciales se mueven en direcciones opuestas. Esta alternancia entre dos regímenes distintos concilia una división de larga data en la literatura. Luego discutimos la eficiencia de la venta en corto de bonos del Tesoro como estrategia de cobertura y sugerencias de política.

• Materias:Big Data Gestión de riesgos Administración de información Red neuronal Teoría de redes
• Subjects:Big Data Risk management Information management Neural network Network Theory
• Palabras claves:Relación; Diferenciales de crédito; Tasas de interés; Ganancia de capital; Cartera de bonos; Estrategia de cobertura
• Keywords:Relationship; Credit spreads; Interest rates; Capital gain; Bond portfolio; Hedging strategy