Resumen

Este artículo es producto de las investigaciones realizadas por el grupo de investigación INTECOM- PYMES. En él se analiza el riesgo financiero de las empresas. En términos de sus esquemas de financiamiento se contrastan analíticamente los beneficios de éste con deuda para el sector empresarial, las limitaciones en la obtención de recursos financieros. Como también e impacto delos costos en la utilización de fuentes informales de financiamiento. Paralelas al sistema financiero oficial. Se enfatizan las relaciones causales de riesgo retorno de acuerdo con los niveles de financiamiento. De la estructura de capital y en general de la función financiera de las empresas.

INTRODUCCIÓN 

La actividad económica es un proceso que transcurre a lo largo del tiempo, en el cual los empresarios toman decisiones actuales con base en lo que ellos prevén será el futuro y sobre el cual no llenen ninguna certeza; por lo tanto es factible que sus expectativas resulten ciertas o erradas, dando origen de esta forma a excedentes o escasez de productos.

Por su parte. el dinero es el único bien que puede convertirse en forma directa e indirecta en cualquier otra mercancía, es decir, es más que un medio para facilitar el intercambio en una economia, mientras que las otras mercancías deben convertirse primero en dinero para poderse intercambiar unas a otras y no siempre pueden hacerlo con facilidad. El dinero es por lo tanto el más liquido de los activos. En efecto la liquidez de las demás mercancías se mide en términos de su facilidad de convertirse en dinero. La liquidez especulativa, por su parte, está relacionada inversamente con el diferencial entre la tasa de interés y la rentabiltdad generada por los fluios futuros de la producción de bienes y servicios de las empresas. 

En un Estado desarrollado, el motivo especulativo para preferir el dinero aumenta, permitiendo mayor grado de liquidez con la posesión de acciones y de bonos. lo cual facilita el financiamiento con ahorros de proyectos de largo plazo. con la desventaja de que paralelamente se fomenta la demanda de dinero especulativo en estos mercados. "La preferencia por la liquidez refleja el grado de desconfianza de los inversionistas con respecto al futuro y este mvel de desconfianza a su vez explica las fluctuaciones en la inversión" (Obregón. 1989:185-195). 

En los modelos financieros la naturaleza especulativa en la posesión de bienes de capital, domina las características de la función de producción en cuanto a la definición de inversión. 

En una economia capitalista, cada unidad económica puede ser caracterizada por su portafolio de inversión. La posoción del portafolio determina a su vez un conjunto de flujos monetarios a recibir o a  pagar en el ruturo, flujos que están definidos con certeza como sucede con los pagos de un préstamo o el rendimiento de un bono, o pueden estar suietos a incertidumbre como el flujo de efectivo futuro que se espera obtener a partir de la operación de una planta industrial. Los activos y pasivos de toda unidad económica dan lugar al flujo de efectivo relacionado con las transacciones operativas y financieras de ingresos y pago de obligaciones futuras. 

Es de esta manera como se establece la estructura financiera de los flujos de efectivo de las empresas, que definen su posición a futuro. La deuda en que incurren las empresas permite financiar la compra de bienes de capital y determinan flujos de efectivo ciertos, mientras que los activos de capital, al entrar al proceso productivo. generan flujos de efectivo a futuro que suelen ser inciertos. Al ser esta la característica furidamental de la economia monetaria, en la práctica las finanzas de los sectores empresariales son las que determinan el desenvolvimtento de la economia. 

• Materias:Análisis financiero Gestión financiera Flujo de caja
• Subjects:Financial analysis Financial management Cash flow
• Palabras claves:Globalización financiera, tasas de interés, estructura financiera, Apalancamiento financiero, flujos de caja
• Keywords:Financial globalization, financia! structure, financial leverage, interest rates, flows of box