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The Impact of Venture Capital Background on CEO Replacement in Portfolio Companies: Empirical Evidence from ChinaEl Impacto del Antecedente de Capital de Riesgo en la Sustitución del CEO en Empresas del Portafolio: Evidencia Empírica de China

Resumen

Tomando como muestra las startups chinas respaldadas por capital de riesgo (VC) en 1997-2017, este estudio investiga el impacto del origen del VC en la sustitución del director ejecutivo (CEO) en las empresas del portafolio. Los resultados muestran que (1) en comparación con el VC extranjero, el VC nacional tiene más probabilidades de reemplazar al CEO de las empresas del portafolio. (2) Un sindicato con VC nacional puede superar la desventaja del VC extranjero geográficamente distante de las empresas del portafolio, y los VC nacionales como coinversores pueden monitorear efectivamente las empresas del portafolio, aumentando la posibilidad de reemplazo del CEO. El análisis de heterogeneidad muestra que el efecto positivo del origen del VC en el reemplazo del CEO existe en el subgrupo de VC geográficamente próximo a las empresas del portafolio, lo que indica que la proximidad geográfica a las empresas del portafolio ayuda al VC a comprender más fácilmente el desarrollo de las empresas del portafolio y tener más probabilidades de reemplazar

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