Resumen

Tomando el mercado de valores como un objeto completo, asumimos que las pérdidas y ganancias previas son dos factores diferentes que pueden influir en la preferencia de riesgo por separado. Los dos factores se introducen como variables explicativas separadas en el modelo GARCH-M de variación temporal (TVRA-GARCH-M). Luego, redefinimos las pérdidas y ganancias previas seleccionando un punto de referencia diferente para estudiar la preferencia de riesgo variable en el tiempo de los inversores. La evidencia empírica muestra que la preferencia de riesgo de los inversores es variable en el tiempo y está influenciada por resultados previos; el mercado de valores en su totalidad exhibe el efecto de dinero de la casa; es decir, las ganancias previas pueden disminuir la aversión al riesgo de los inversores mientras que las pérdidas previas aumentan su aversión al riesgo. Además, los diferentes puntos de referencia seleccionados por los inversores causarán una valoración diferente de las pérdidas y ganancias previas, afectando así la preferencia de riesgo de los inversores.

• Materias:Sistemas no lineales Dinámica no lineal Red de tráfico dinámico Algoritmo alométrico Sistema conmutado
• Subjects:Nonlinear systems Nonlinear dynamics Dynamic traffic network Allometric algorithm Switched system
• Palabras claves:Mercado de valores; Preferencia por el riesgo; Pérdidas previas; Ganancias; Variables en el tiempo; Puntos de referencia
• Keywords:Stock market; Risk preference; Prior losses; Gains; Time-varying; Reference points