Resumen

Con las restricciones de financiación de capital de las empresas chinas que cotizan en bolsa, las dimensiones de la deuda están aumentando, y la cuestión de la estructura financiera corporativa y la influencia de las restricciones de financiación en la mala asignación de capital se ha convertido en un importante problema práctico al que se enfrentan las empresas chinas que cotizan en bolsa. Este artículo trata de un modelo sobre la mala asignación de capital y sus factores de influencia de la financiación integrada, la operación de capital y el rendimiento de la inversión. Tomamos 7096 observaciones de 646 empresas chinas que cotizan en bolsa durante los ejercicios fiscales de 2003 a 2014 para las acciones A en la bolsa de Shanghai y Shenzhen, por ejemplo, para probar empíricamente los factores de influencia microscópica de la mala asignación de capital bajo diferentes dependencias de financiación externa. El estudio ilustra lo siguiente (1) en las estadísticas descriptivas de la mala asignación de capital de diferentes industrias, más de la mitad de las empresas experimentan la circunstancia de la mala asignación de capital; (2) aunque las empresas chinas que cotizan en bolsa se enfrentan a limitaciones de financiación, ineficiencia del mercado de capitales y otros problemas, la mayoría de las empresas siguen dependiendo de la financiación externa; (3) los principales factores que afectan a la mala asignación de capital de las empresas que cotizan en bolsa son la liquidez financiera y la pignorabilidad financiera; (4) las empresas con gran capacidad de innovación suelen tener mayor rentabilidad, mayor liquidez financiera y mejor pignorabilidad financiera, lo que reduce la mala asignación del capital corporativo; (5) las empresas chinas que cotizan en bolsa con grandes activos y gran rentabilidad obtienen fácilmente préstamos bancarios y financiación de capital, lo que viola el principio de correspondencia de activos.

• Materias:Análisis Matemático Matemáticas Algebra Ingeniería Lógica matemática
• Subjects:Mathematical Analysis mathematics Algebra Engineering Mathematical logic
• Palabras claves:Restricciones; financiación mediante fondos propios; dimensiones de la deuda; estructura financiera de las empresas; restricciones de financiación; mala asignación del capital.
• Keywords:Restrictions; equity financing; debt dimensions; corporate financial structure; financing constraints; capital misallocation