Resumen

Los saltos extremos financieros en el precio de los activos pueden propagarse a través de los mercados de valores y llevar a caídas generalizadas en el mercado, lo que amenaza gravemente la estabilidad del sistema financiero. Con el fin de analizar las características de contagio del riesgo de cola de salto, este artículo propone un modelo de contagio mutuamente excitante basado en el proceso de Hawkes con datos de alta frecuencia intradía. Utilizamos un método de dos etapas simple que primero extrae el componente de salto de forma no paramétrica de los datos de alta frecuencia y luego modela la cola de salto intradía utilizando un proceso de Hawkes mutuamente excitante. Además, tenemos en cuenta tanto el tiempo de ocurrencia como la magnitud del salto al modelar la intensidad condicional del proceso de Hawkes. El método propuesto se aplica a los datos de alta frecuencia de cinco minutos del mercado de valores chino. Los resultados empíricos muestran que, para los dos principales mercados de valores chinos, solo la intensidad de fondo es significativa en el mercado de valores de Sh

• Materias:Virus informático Entropía del gráfico Modelo epidémico Modelo de optimización Modelos conceptuales
• Subjects:Computer virus Entropy of the graph Epidemic model Optimization model Conceptual models
• Palabras claves:Financiero; Saltos; Precio de activos; Mercados de valores; Caídas; Contagio; Proceso de Hawkes; Datos de alta frecuencia; Riesgo extremo; Intradía; Modelado; Intensidad condicional; Mercado de valores chino; Resultados empíricos; Mercado de valores de Shanghái; Mercado de valores de Shenzhen; Ocurrencias; Estimulación; Predicción; Eventos futuros.
• Keywords:Financial; Jumps; Asset price; Stock markets; Crashes; Contagion; Hawkes process; High frequency data; Tail risk; Intraday; Modeling; Conditional intensity; Chinese stock market; Empirical results; Shanghai stock market; Shenzhen stock market; Occurrences; Stimulation; Predicting; Future events.