Resumen

Este artículo presenta los resultados obtenidos tras la comprobación de cinco hipótesis relativas a la rentabilidad y la volatilidad condicionales de los valores europeos más cotizados del subsector del acero y el hierro. Se analizan los siguientes elementos de los valores: variación temporal de la volatilidad, estacionalidad de la rentabilidad y la volatilidad, relación entre rentabilidad y volatilidad y asimetría de la volatilidad. Los resultados obtenidos confirman para todos los valores analizados la existencia de variación temporal de la volatilidad, la falta de correlación entre rentabilidad y volatilidad, la existencia del fenómeno de asimetría de la volatilidad y la presencia en algunos valores del efecto de estacionalidad tanto para la rentabilidad como para la volatilidad.

INTRODUCCIÓN

El análisis de rentabilidad y riesgo de los activos financieros tiene una especial importancia para los inversores [1]. El conocimiento de sus características permite la elección de un modelo de previsión específico que pretende que los inversores tomen decisiones que les lleven a obtener beneficios. Una característica específica de la volatilidad de los activos financieros es su variabilidad en el tiempo y su presentación por conglomerados, de forma que "los grandes cambios tienden a ir seguidos de grandes cambios, de cualquier signo, y los pequeños cambios tienden a ir seguidos de pequeños cambios" [2].

Algunos estudios también confirman la existencia de la estacionalidad de la rentabilidad y la volatilidad de los activos financieros, lo que implica que tienen un comportamiento similar en determinados días o en determinados meses. Bachelier es el pionero en el estudio de la estacionalidad de los rendimientos. Este fenómeno se presenta bajo la forma de efecto lunes, efecto fin de semana o efecto día de la semana [3,4].

Una de las características más importantes de los activos financieros para los inversores es la presencia de la correlación entre rentabilidad y volatilidad. Esto implica que una vez que los inversores asumen un mayor riesgo deben esperar obtener una mayor rentabilidad [5]. La aparición de un shock o de una nueva información negativa en el mercado determina a veces una mayor volatilidad del mercado en comparación con una nueva información de la misma amplitud. Este fenómeno se conoce como asimetría de la volatilidad [6]. Aunque existen numerosos estudios que analizan la rentabilidad y el riesgo de los valores que cotizan en bolsa, hay pocos estudios que se centren en la rentabilidad y el riesgo de determinados valores de un determinado campo de actividad. Por lo tanto, el objetivo de este trabajo es probar y analizar las características presentadas anteriormente para los valores que más cotizan en bolsa en Europa y que pertenecen al subsector siderúrgico.

• Materias:Minerales de hierro Industria metalúrgica Análisis de mercado Acero
• Subjects:Iron ores Metal trade Market surveys Steel
• Palabras claves:Subsector del acero y el hierro; Acciones; Rentabilidad; Volatilidad condicional
• Keywords:Steel & iron subsector; Stock; Return; Conditional volatility