Resumen

Este documento desarrolla un modelo que apareció en la literatura y que se centraba en la forma en que los inversores racionales y aversos al riesgo anticipan las rupturas de correlación de los rendimientos de activos en períodos de exceso de demanda. Ese modelo analizó la dinámica de los rendimientos esperados del activo riesgoso y su consistencia con la evidencia empírica. Sin embargo, el mismo modelo no proporcionó ninguna evidencia sobre la correlación real generada por la dinámica de los rendimientos. Se requiere un modelo para vincular los rendimientos de activos con el exceso de demanda para analizar la correlación implícita entre los valores negociados. En este trabajo estimamos dicho modelo. Los resultados confirman que la correlación esperada y la correlación ex post tienden a moverse de cerca. En otras palabras, una profecía autocumplida sobre la ruptura de correlación puede tener lugar, incluso cuando agentes racionales dominan el mercado financiero.

• Materias:Ecuaciones en diferencias Ecuación unidimensional Filtrado de información Prevención de interbloqueos Sistemas estocásticos
• Subjects:Difference equations One-dimensional equation Information filtering Interlock prevention Stochastic systems
• Palabras claves:Modelo; Desgloses de correlación; Rendimientos de activos; Demanda excesiva; Rendimientos esperados; Evidencia empírica
• Keywords:Model; Correlation breakdowns; Asset returns; Excess demand; Expected returns; Empirical evidence