Estructura de inversiones y presupuesto de inversión
Análisis financiero aplicado a evaluación de proyectos
Proyección de estados financieros sin cuentas de cuadre (plugs)
Forecasting financial statements without plugs
Los libros de textos típicos en finanzas corporativas y sobre proyecciones y presupuesto recomiendan el “cuadre” de los estados financieros con lo que se conoce como cuentas de cuadre (plug). Una cuenta de cuadre es una fórmula para cuadrar el balance usando diferencias entre algunas cuentas de una manera tal que la ecuación contable se mantenga. Esto es una manera muy fácil de hacerlo, aunque conlleva algunos riesgos; ciertos números en los estados financieros podrían estar errados y el “cuadre” indicaría que todo está correcto porque el balance se ajusta.
La contribución de este trabajo es demostrar que podemos construir estados financieros sin el uso de cuentas de cuadre (plug) y sin circularidad. Se explica cómo funciona una cuenta de cuadre y cuáles son sus desventajas. Se presenta un ejemplo detallado que puede utilizar cualquier estudiante, profesor o analista para construir correctamente estados financieros consistentes. El ejemplo muestra cómo relacionar diversas celdas en la hoja de cálculo y se propone al lector que desarrolle el ejemplo por sí mismo.
Como conclusión se sugiere que el uso de las cuentas de cuadre se elimine de la enseñanza de proyecciones de estados financieros y de presupuestos. Este trabajo tiene dos apéndices que se pueden descargar desde aquí.
Este documento fue preparado por Ignacio Vélez Pareja (Politécnico Grancolombiano, Bogotá, Colombia). Se encuentra disponible en la Electronic Library de la Social Science Research Network SSRN (Rochester, NY, Estados Unidos), red dedicada a la diseminación global de la investigación en las ciencias sociales y está compuesta por un número de redes de investigación especializadas en cada una de las ciencias sociales.
Investment analysis
Análisis de inversiones
El análisis de inversiones comprende una metodología para acomodar la incertidumbre fundamental del mundo financiero. Proporciona las herramientas que un inversionista puede emplear para evaluar las implicaciones de sus decisiones de portafolio; asimismo, da orientaciones sobre los factores que deben ser tenidos en cuenta cuando se escoge un portafolio. El análisis de inversiones no puede eliminar la incertidumbre, pero muestra como reducirla. El punto de inicio para un análisis de inversiones son los datos de mercado sobre los valores de las seguridades, que describen como se han comportado en el pasado.
El libro presentado aquí contiene elementos esenciales del análisis de inversión como una herramienta práctica con un firme fundamento teórico, lo que los convierte en herramientas útiles para aquellos que deseen aprender técnicas de inversión para uso práctico y para aquellos que quieran avanzar en la teoría de las finanzas. El documento evita exigencias matemáticas innecesarias para el lector aunque trata las finanzas como una herramienta analítica y es accesible para cualquiera con cursos de pregrado en principios de economía, matemáticas y estadística.
Este libro fue escrito por Gareth D. Myles, a partir de las clases de un curso de año final de pregrado y de un curso de primer nivel de postgrado en finanzas que este autor dictó en el Department of Economics de la University of Exeter (Exeter, Reino Unido, 2003) por varios años. Se encuentra alojado en la Gareth D. Myles’ Home Page.
Flujo de caja y tasa de corte para la evaluación de proyectos de inversión
Cash flow and discount rate for investment project assessment
La evaluación de un proyecto se realiza a través de diferentes métodos. El valor presente neto y la tasa interna de retorno se encuentran entre los más utilizados, siendo el flujo de caja y la tasa de corte los parámetros mínimos para la aplicación de estos métodos.
En este trabajo se pretende esclarecer cuál debería ser la tasa de corte adecuada para el flujo de caja, tomando como base el criterio del aportante del capital. Al entender de los autores, la teoría respectiva aún no ha tratado este tema con profundidad.
Este documento es un artículo preparado por Daniel Mavila Hinojoza y Ernesto Polar Falcon (Universidad Nacional Mayor de San Marcos UNMSM, Lima, Perú) para la revista Industrial Data (Vol. 8, No. 2, 2005), alojada en el portal de la biblioteca electrónica de publicaciones científicas SciELO (Scientific Electronic Library On-Line)-Perú (Lima, Perú). SciELO es un modelo para la publicación electrónica cooperativa de revistas científicas en Internet, especialmente desarrollado para responder a las necesidades de la comunicación científica en los países en desarrollo, y particularmente de América Latina y el Caribe.
