Análisis de inversión
Ingeniería de costos
Un caso de estudio para evaluar alternativas de inversión usando opciones reales
A case study to evaluate investment alternatives using real options
Las técnicas tradicionales de análisis económico no involucran apropiadamente los métodos las incertidumbres inherentes a cualquier tipo de proyecto. Generalmente son rígidas y no permiten la consideración de variables de decisión flexibles. Para esto se propone un análisis a partir de modelos de opciones financieras reales.
Para verificar la eficacia de los modelos utilizados en este trabajo de grado, se toman dos casos de estudio. El primer caso involucra el desarrollo de un nuevo medicamento en la industria farmacéutica, lo cual conlleva grandes riesgos debido al uso de nuevas tecnologías. El segundo hace referencia a la explotación de un nuevo pozo petrolero, lo cual involucra un gran número de variables por los precios tan cambiantes y tan sensibles como los del barril de petróleo.
El nuevo modelo a implementar busca establecer opciones de crecimiento, yendo más allá de los flujos de caja que entran y salen del proyecto de manera rígida y de las limitaciones que se presentan cuando se realiza algún cambio, tal como la aparición de un nuevo competidor. Es así como aparece el concepto del valor presente neto estratégico (VPNS), que se define como el valor presente neto de los flujos involucrados en un proyecto dado, más el valor presente neto de las opciones que el proyecto puede abrir.
En el análisis posterior del trabajo, se describe de manera precisa la revisión bibliográfica en la que se basa este método, y luego se analizan otros métodos financieros y sus analogías con otros ya existentes. A partir del conocimiento perfecto de la metodología, es necesario evaluar los casos de aplicación y los procedimientos que se llevaron a cabo durante estos análisis económicos. Dicha metodología consiste de tres etapas: el desarrollo de los casos de estudio, la valoración del valor presente neto (basado en las tradicionales simulaciones de Montecarlo) y las opciones reales.
A partir de toda la metodología aplicada y los estudios realizados, se estableció que el análisis VPN subestima el valor de cualquier proyecto, ya que no considera los beneficios de la flexibilidad operativa y otros factores importantes en al estrategia como el seguimiento de una inversión. En cambio, la metodología de opciones reales permite realizar cambios a decisiones anteriores aun cuando las condiciones cambien. Estas metodologías son las que van a permitir en el futuro el crecimiento económico de forma más segura y versátil. Estos estudios son congruentes con los datos que se usaron como comparación por parte del autor.
Este documento es una tesis de maestría elaborada por Carlos Andrés Gómez Villa para obtener su título de Maestro de Ingeniería en Estudios Gerenciales en la Universidad de Puerto Rico - RUM (Mayagüez, Puerto Rico, 2004). El documento se encuentra alojado en el website de la Oficina de Estudios Graduados UPRM-RUM, donde se encuentran publicados los trabajos de grado y demás investigaciones realizadas por los estudiantes graduados de la Universidad de Puerto Rico - RUM.
Modelos de evaluación empresarial y decisiones de inversión en empresas del sector industrial de alimentos en Sinaloa. Periodo: 2003-2005
Business evaluation models and investment decisions in companies of food industry in Sinaloa. Period: 2003-2005
En épocas de crisis, la inversión empresarial es importante por la generación de nuevas oportunidades de empleo, que a su vez van a causar un efecto en cadena para México.
En este documento se analizan los factores de mayor importancia para la entrada de capital inversionista en la región de Sinaloa, principalmente en la industria de los alimentos y como ésta se mueve para obtener desarrollo en la región. Este sector ha mostrado un crecimiento importante entre los años 1999 y 2003, pero esto no se ve reflejado en la industria mexicana total, ya que las demás regiones han tenido crecimientos similares o superiores que dejan a la región de Sinaloa estancada si se mira desde una perspectiva de desarrollo nacional.
Para atraer nuevos capitales, se deben conocer los aspectos que motivan a los inversionistas a poner su capital en ciertas industrias, y si se busca más la estabilidad que la ganancia superior a muy altos riesgos. Durante los últimos años se han utilizado diversos modelos econométricos que identifican las correlaciones de la inversión privada con variables como las condiciones macroeconómicas y las variables cualitativas del entorno.
El producto interno bruto (PIB) de un país es siempre un indicador sobre el análisis de inversión, que cuantifica su dinámica económica del país en cuanto a producción y a la inversión por parte de un Estado. Este aspecto macroeconómico se compara con un horizonte de negocios estable por parte de una compañía, la formación de su capital humano y el desarrollo tecnológico; este último es gran aliciente para inversión.
Si una empresa se proyecta para invertir en el futuro sobre una base sólida de investigación, este avance tecnológico va a traer mejoras, puede abrir nuevos mercados hasta ahora no explorados, y puede llegar a estar a la vanguardia, abarcando gran parte de los mercados objetivos. Una visión más estructurada sobre los objetivos de la empresa, el desarrollo económico y la proyección son las que permiten que en el futuro mayor confianza inversionista y mayor seguridad.
El presente documento es un avance de tesis preparado por Deyanira Bernal Domínguez (Facultad de Contaduría y Administración, Universidad Autónoma de Sinaloa, Sinaloa, México) que fue presentado en el "Octavo Congreso Nacional y Cuarto Internacional de la Red de Investigación y Docencia sobre Innovación Tecnológica" (18-20 de abril de 2007, Culiacán, Sinaloa, México), organizado por la Red de Investigación y Docencia en Innovación Tecnológica (RIDIT) (Culiacán, Sinaloa, México) y se encuentra publicado en su sitio web. RIDIT es una organización de innovación tecnológica que busca alternativas al desarrollo empresarial para el beneficio del la población en general.
